導讀：環保行業的戰略地位大幅提升，生態環境顯著改善，商業模式逐步優化，說，環保行業已經進入新的發展階段，未來五年環保行業有望持續高速增長。我們認為，在投資過程中，選好個股很關鍵，兩類企業值得大家重點關注。

中國經濟經過三十多年的快速發展，現在面臨資源和環境的雙重約束，傳統的經濟增長方式已然難以為繼，經濟結構轉型升級的迫切性也越發凸顯。而環保作為推動經濟轉型升級的主要抓手，其重要性也逐步被大家所認同，越來越多的產業資本和金融資本開始進入到環保產業中。而反觀Ａ股市場，中證環保指數今年以來下跌15.59%，在各行業中排名靠后，雖然這里面有基本面和估值的因素，但筆者認為更多的是與投資者對環保行業的認知有關。很多投資者認為環保行業屬于主題投資，還有部分投資者對環保行業B2G的商業模式詬病很大。筆者希望通過本文和大家探討一下環保行業已經發生和正在發生的變化，以及未來可能存在的投資機會。　　　　

首先，環保行業的戰略地位大幅提升。作為“十三五”國民經濟新的支柱產業，環保行業的地位已經上升至國家戰略的高度。隨著民眾環保意識和觀念的日益提高，政府對環保產業的關注和投資也在不斷加大。2015年《新環保法》的頒布實施，標志著中國環保行業開始進入新的發展階段。隨著“水十條”、“土十條”等一系列環保政策的密集出臺和嚴格執行，中國的環境污染治理需求被快速的激發出來。同時環保行業的投資力度也將不斷加大，預計“十三五”環保產業總投資有望超過17萬億元，行業年增速有望超過20%，成為未來五年成長性的行業之一。　　　　

其次，環保行業的生態環境顯著改善。以前政府對環保的考核注重數量指標，更多的是看有沒有上環保設備，而對治理效果關注很少，造成行業陷入尋租和價格戰的惡性競爭，導致了環保行業始終處于低技術、低利潤和低集中度的欠佳行業生態當中。《新環保法》實施后，政府對環保的考核從數量指標轉變為質量目標，并對環保質量不達標的主體進行嚴厲的懲罰，這個措施改善了環保行業的生態環境，有利于環保企業不斷做大做強。環保上市公司2015年的業績開始出現明顯改善，盈利能力和成長性都有顯著提升。同時，越來越多的大型國企開始通過并購的方式進入到環保領域，他們具備資源、資金和技術等方面的優勢，會大幅提升中國環保產業的競爭力，也將顯著改善環保產業的生態環境。　　　　

zui后，環保行業的商業模式逐步優化。過去環保企業主要為地方政府做環保工程，B2G的商業模式導致環保企業的資產負債率越來越高，現金流情況不斷惡化。現在政府在環保領域積極推行PPP模式和環境污染第三方治理，通過項目運作模式與機制方面的創新，大大拓寬了環保企業的投融資渠道，大幅降低了企業融資成本，也逐步優化了環保行業的商業模式。同時，隨著環保監管和力度的不斷加大，工業污染領域的治理需求被有效釋放，B2B的商業模式未來在環保行業中的占比將大幅提升。當然，環保企業自身也在不斷探索商業模式的優化與創新，包括“互聯網＋環衛”的商業模式，以及物聯網和大數據在環境監測領域運用后可能產生的新商業模式，筆者認為都很值得期待。　　　　

綜上所述，筆者認為環保行業已經進入新的發展階段，未來五年環保行業有望持續高速增長。因此投資環保股已經不是單純的主題投資，而是真正意義上的成長股投資。如何分享環保行業增長帶來的紅利，筆者認為選好個股很關鍵，以下兩類企業值得大家重點關注：　　　　

*、有望成為中國環境綜合服務商的平臺型企業。未來五年中國環保企業將迎來十萬億規模的市場機遇，因此一定會出現幾家千億市值的環保企業。筆者認為具備資金、技術和資源優勢，提供環境綜合服務的平臺型企業會脫穎而出。　　　　

第二、具備核心競爭力的環保細分領域的。環保行業的細分領域眾多，各細分市場未來都有望超過千億規模，因此具備核心競爭力的細分領域受益zui大。根據各細分領域的行業特征和發展階段，筆者建議重點關注危廢處置、環境監測和再生資源等子行業。

（來源：上海證券報）